巨丰半月刊：折叠屏市场高景气 消费望迎前低后高趋势

　　一、近半月申万行业及重点跟踪行业动向概览

　　l 行业估值水位情况

　　最新数据显示，农林牧渔、汽车、公用事业、休闲服务、综合板块估值水位超过80%，在偏高区域；交通运输、医药生物、有色金属、通信、化工、建筑材料、纺织服装板块估值水位低于10%，存在估值回归需求。

　　l 行业机构调研家数

　　近半月，机构调研家数最多的前五大行业分别为电子、医药生物、机械设备、化工、计算机。与上期机构调研行业前五名对比来看，电子、机械设备、化工、计算机板块机构关注度有所提升，电气设备、食品饮料板块机构关注度有所下降。总体上，机构关注度较上期提升的板块有电子、机械设备、化工、计算机、有色金属、农林牧渔等；关注度较上期有所下降的板块有电气设备、食品饮料、汽车、通信等。

　　l 行业表现

　　从市场表现来看，近半个月，两市呈现结构性行情。其中，农林牧渔、房地产、综合等板块上涨；电子、计算机、机械设备、国防军工等板块跌幅居前。市场表现整体偏弱势。

　　l 北向资金

　　近半个月，北向资金净流入52.09亿，日均净流入4.34亿，与上期日均流入6.82亿相比，北向资金对A股态度风险偏好有所降低。

　　二、板块跟踪点评

　　1、折叠屏市场关注度高

　　根据 CINNO Research 的最新报告， 2022 Q2 中国市场折叠屏手机销量达58.7 万部，同比大幅增长 132.4%，上半年累计销量达 130 万部，超过 2021年全年 116 万部的成绩，折叠屏手机呈现快速增长态势。

　　随着三季度进入消费电子旺季，苹果将推出iPhone14、手表、耳机等新品，下游需求确定性较强，建议关注苹果供应链。在全球智能手机市场进入需求下跌之际，众多手机厂商正将目光转向折叠屏手机，三星电子于8月10日推出旗下新一代折叠屏手机——Galaxy Z Flip4 和Galaxy Z Fold4，小米、摩托罗拉也于8月11日发布折叠屏新机，折叠屏以全新形态为消费者提供了差异化体验，在逆风市场环境中，折叠屏正在从尝鲜走向常用，建议继续关注折叠屏产业链。

　　从估值来看，目前电子行业滚动市盈率(TTM整体法，剔除负值)为26.04倍，位于近十年估值水位的5.78%，估值水位接近历史低位。从上市以来PE波动来看，近期大幅低于中位数，迎来配置机遇。

　　2、消费有望呈现前低后高趋势

　　据国家统计局数据，2022年7月，社会消费品零售总额35870亿元，同比+2.7%(较前值-0.4pct)；其中，除汽车以外的消费品零售额32046亿元，同比+1.9%，近期消费总体表现低迷。

　　上期我们讲，白酒8月底迎中秋国庆双节的回款季，也传统旺季，目前从基本面节奏上看，Q2是消费需求的低点，全年或呈现“前低后高”趋势，看好后续中秋国庆基本面的持续改善。行业中报业绩靴子落地后，消费板块情绪或迎来向上的拐点。

　　对于医药板块，中国拥有成熟基础化工体系及医药制造全产业链的布局，具有更低的上游原材料成本、更稳定、可持续供应的能力。从上半年业绩来看，整体业绩依然强劲，多数公司业绩预告超预期，创新药产业链依然保持高景气。

　　3、新能源产业链向电网投资领域倾斜

　　8 月 29 日，工信部等五部门联合印发《加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划》。《计划》的主要目标是为了以满足新能源为主体的新型电力系统建设的需要。电网6-7月投资超预期，Q3为重点项目建设与核心设备招标密集落地阶段，看好H2板块弹性，推荐配电变节能改造、特高压、配网升级、南网等赛道。工控领域静待H2需求回暖，看好23年迎来新一轮上行周期，内外扰动因素下替代外资进程持续超预期，看好工控板块龙头与下游结构性增长机遇，关注人形机器人配套伺服电机需求弹性。

　　新能源领域的光伏、新能源汽车、储能逆变器等环节在持续上行后，且巴菲特减持，逆变器景气度环比下降明显以及市场整体情绪走低影响，近期出现较大幅度调整，可保持适当跟踪，短期观望为主。由于经济下行压力逐渐缓和，因此稳增长投资倾向于新型电力系统，可将目光向此方向倾斜。

（文章来源：巨丰财经）