豆粕不断走高 后市怎看？

　　导语

　　最近，市场上对我国国内炎热干旱的天气可能会导致农作物减产的期望比较高涨，还有航运的问题，港口库存有逐渐的下降趋势，这促使我国需要增加进口量才能够确保供应的安全，所以目前对进口大豆的需求是比较强劲的。

　　南美方面库存逐渐减少、在农场农民的惜售情绪影响下需求转到了美国大豆，从而导致了美豆的价格得到了加大力度的支撑。

国际供需分析

　　国际大豆的销量增加

　　近期美国大豆的销售数据看，比预期的量要高出许多，美国农业部USDA公布的周度出口销售报告中的数据显示，8月18日当周美国大豆的出口销售合计净增519.67万吨，其中2022/2023年度大豆出口销售净增高达469.30万吨。据中国海关数据显示，从美国进口的大豆数量同比增加，比去年同期猛增8倍左右。

　　据了解，8月份决定着大豆作物的成败，东部玉米种植带的大豆作物受益于近期的降雨，而西部玉米种植带的天气不那么有利，特别是在堪萨斯、内布拉斯加和南达科他州。

　　巴西大豆持续出库，供应耗罄

　　巴西大豆供应在不断的出库模式下，走入了供应耗謦的状况，价格也就相对较高，还有叠加了美国中部和西部的种植报告中显示，大豆的结荚率要比往年的较低，这就促使了中国的进口买家减少了对巴西进口的需求，从而转够美国大豆。

　　近期来到了9月份，南美的大豆即将开启新一轮的播种，根据初步预测显示，巴西方面其种植面积将增加至1.06亿英亩，比上一年的种植面积增加了月4.6%左右，这个数据的公布让市场上对南美大豆的丰产得到了较大的支撑，预测2022/23年度大豆产量将增至创纪录的1.5036亿吨。

　　气候方面，气象学家预测拉尼娜的气候将会一直持续到今年的年底才会结束，这是2020年开始拉尼娜现象连续三年出现，将会导致巴西西南方面部分降水受限，北部的降水会充足一些，在上个季度出现了同样类似的天气模式，导致了巴西方面减产2000万吨左右。

　　阿根廷大豆销售步伐缓慢

　　阿根廷方面，财政赤字货币化导致了国内流动性的迅速扩张，预计通胀会达到50%以上，这就会导致阿根廷方面的货币严重贬值，近日，阿根廷境内有数千人举行街头游行抗议活动，要求政府必须采取相应的行动，提高国内工资和事业救济金的比例。在8月份期间，阿根廷物价上涨了7.4%，创下了20年来最高的月度涨幅，比索的贬值促使阿根廷农户囤积大豆，将大豆视为抵御汇率贬值以及通货膨胀的硬通货。

　　8月17日数据显示，阿根廷农户已经预售2,239万吨2021/22年度大豆，比一周前高出25.6万吨，低于去年同期的2,789万吨。此外，阿根廷农户已预售108.0万吨2022/23年度大豆，比一周前增加了2.1万吨，低于去年同期的162.8万吨。

国内市场分析

　　大豆现货价格

　　我国大豆方面情况，东北主产区的天气状态比较好，整体较利于大豆作物的生长，产区的大豆现货供应较为稳定，多地的价格都较为坚挺，支撑比较明显，优质优价比较明显，最近进行了3次国储大豆的竞价销售，成交率超过了60%。

　　另外，近期国产三等大豆现货价格保持稳定。大连报价6160元/吨，佳木斯报价5900元/吨，北安报价6040元/吨，嫩江报价6040元/吨，黑河报价6040元/吨，长春报价6020元/吨，哈尔滨报价6060元/吨。

　　国产大豆

　　8月26日，进口大豆压榨利润录得-97.45元/吨，较上一日减少23.85元/吨；最近一周，进口大豆压榨利润累计增加188.85元/吨，减少幅度为65.96%。

　　进口大豆压榨情况

　　近期，豆粕的均价有所上涨，市场数据显示，8月22日至8月24日期间最高上涨了165元/吨，因美国大豆根据美国农业部USDA的数据显示，美国大豆的优良率在不断的下降，中国的需求从南美转向了北美使得其需求增加，同时叠加南美大豆出口供应耗謦的情况对后市美豆的需求有较强的支撑上涨作用。国内到港方面，大豆的到港数量由于船运和疫情的情况有所下降，8月至9月，限电停产以及榨利不及预期的情况，使得油厂的开机积极性收到了限制，从而豆粕的产量受限，但与此同时，有饲料养殖企业在年末备货的需求，这些一系列的因素，使得市场对大豆、豆粕的后市较为看好，豆粕的成交转好之后，库存继续下降到了支撑的价格之后，美豆的上涨拉高了进口大豆的成本，从而导致了豆粕的价格跟随高涨。

　　但近日榨利修复及限电解除后油厂开机率提升豆粕产量将增加，加之南方高温天气缓解后市场看涨后市情绪降温，加之美豆反弹遇阻回调后对成本端支撑有所减弱。

后市

　　目前我国国内的各个油厂的豆粕库存是在3年同期的最低位置，主要原因在于饲料养殖企业的刚需和局部的供需失衡情况造成了豆粕现货成交不断放量且价格强势的情况，另外，美盘大豆的上涨(原因前面分析过)的带动，加之人民币兑美元不断的贬值，这就增加了大豆进口的成本，成本端传导增强油厂挺价动力，不过豆粕价格上涨压榨利润较好及限电解除或增加油厂豆粕产出量，后市预计豆粕市场维持震荡调整的概率较大。

（文章来源：红塔期货）