外资行看Q3：中国股市具备吸引力 科技股相当便宜 恒指看涨至24600点

　　星展银行周二(7月5日)发表第3季市场展望，星展看好中国股市第3季表现，随着对科技企业监管整改的能见度变得清晰，以及在刺激经济的政策支持下，加上整体估值便宜，星展认为中国市场的风险回报具备吸引力。

　　星展银行投资总监侯伟福表示，中国科技股在监管政策下，股价自去年开始下跌，与美国科技股相比，中国科技股由过去数年存在溢价，变成目前折让近24%，估值已相当便宜。

　　星展称，目前，随着中国重批游戏版号等动作有助重建市场信心，再加上国内的刺激经济政策陆续出台，有利提振企业盈利。因此，他们预计中国股票开始见底，并开始变得吸引，其投资组合将增持中国股票。

　　不过，星展强调中资房企仍存流动性风险。由于中资房企在未来半年将有大量债券到期，其还款风险持续，因此投资人应对此持审慎态度，其投资组合因而转至新加坡的房地产投资信托基金(REITS)，从而享受更稳定的收益。

　　对于美国或减征中国货关税以遏通胀，星展认为此举作用有限，美国通胀高企是来自供应链紧张，并非来自关税。现在美国加息迅猛，美债息上升的期间，没有有盈利的美股科技股股价大跌七成，相反有盈利能力的科技企业股价只跌0.3%。星展表示，投资者可增持的企业包括：Google、Meta、Apple、Microsoft、Walmart、Amazon、Sony、Disney.同时，星展偏好通胀受惠股，如能源、房地产、黄金，以及日本市场股票。

　　下半年恒指看涨至24600点

　　不久前，星展出了港股下半年的展望：中国内地通胀温和，预计内地今明两年通胀分别为2.5%及2.2%，为进一步经济刺激提供空间。未来几个月会有更多刺激措施，下半年风险偏好将因而好转。基于上述原因，该行对下半年否认内地和香港股市审慎乐观，指市场现时被过度轻仓，且正准备反弹。

　　内地和香港股市可免于环球通胀环境下之震荡，加上不利股市的因素已反映在恒指的指数水平上，连同恒指现时10倍市盈率估值属吸引，维持恒指12个月目标价在24600点不变，较现价高约12%，内地和香港市场将重获环球投资者兴趣。

　　星展指出，港股相对而言对全球利率变化较不敏感，去年跑输环球主要是由内地行业监管的挑战与内房困境。若俄乌战争再无进一步扩大发展趋势，大部份现时市场上的重要风险已经释放，情况正在好转。

　　板块方面，星展看好可再生能源、汽车及基建股均属明显政策受惠股，同时预期市场会将焦点转向新经济股，因后者估值有吸引力，监管影响有放缓迹象。此外，香港本地银行股因受惠美国加息，也可看高一线。

（文章来源：财联社）