2022年7月国债市场展望：经济缓慢回升 7月债市或震荡下跌

　　要点提示：

　　1、债市数据：经济复苏，7月债市或继续下跌

　　2、金融数据：地方债发行和人民币信贷回升，未来社融仍会改善。

　　3、经济数据：基建和投资支撑复苏，房地产和消费是未来增长关键。

　　4、通胀数据：国内价格温和上涨，短期通胀压力不大5、外部环境：欧美经济面临滞胀风险

　　市场展望与投资策略：

　　展望7 月宏观经济，我们发现当前较活跃的仍然是基建投资和出口，房地产和消费依然处于弱势修复状态，未来经济的发展潜力仍然在于房地产和消费的需求改善；生产端，工业生产已经出现弱势恢复，本月开始加速恢复，预计未来将会恢复至疫情前水平，但是服务业生产仍然受制于线下疫情防控要求，恢复缓慢，预计服务业生产速度将低于工业生产恢复的。需求端，地产行业的景气度从去年下半年开始大幅回落，大中城市商品房销售面积持续下降，数据显示上月仍然处于底部位置，未来房地行业仍将处在弱势修复状态。消费方面，随着疫情影响逐渐消退，消费开始缓慢复苏，预计消费将会缓慢走出同比负增长的区间。社会融资，低廉的信贷资金和前置的政府债发行，仍然支撑着6 月社融增长，预计未来社融和M2 仍然能保持2万亿的增长规模。资金面，央行货币政策维持稳中偏松态势，流动性仍然会保持宽松的态势。整体来看，7 月宏观经济仍处于加速恢复当中，总体能恢复到疫情前水平，在政策加大投资力度背景下，预计下旬债市处于小幅下跌状态。

　　投资策略建议：

　　推荐2TF-T 策略，做平曲线策略

（文章来源：华安期货）