化工行业2022Q1基础化工基金持仓分析：钾肥行业持仓较多 亚钾国际等关注度提高

　　核心观点

　　整体来看，基础化工行业基金持仓占比排第5 名。2022 年第一季度，基础化工(申万Ⅰ级)的基金持仓占比为7.2%，全行业排名第五。从年度数据来看，基础化工行业基金持仓市值占比持续增长，从2018 年第一季度的3.9%持续提升至2022 年第一季度的7.2%。从三级子行业来看(申万Ⅲ级)，基金对涤纶、聚氨酯、氮肥、钾肥四个子行业在市值方面持仓较重，分别占基础化工整体持仓的7.0%、4.9%、4.9%、4.6%。2022年第一季度基金对纯碱、炭黑、磷肥三个子行业持仓市值占比提升，相较于2021 年第四季度分别提高1.12pct、0.32pct、0.18pct。

　　存量方面，万华化学是2022Q1 公募基金的主要持仓对象。从持仓市值的角度来看，公募基金整体对万华化学的总持仓市值最高，其持仓市值达106.24 亿元。其次为华鲁恒升、盐湖股份、国瓷材料、远兴能源等，持仓市值分别为103.44 亿元、94.87 亿元、57.44 亿元、45.35 亿元。

　　从持仓量占流通股比例的角度来看，公募基金整体对华恒生物的持仓比重最重，持仓量占流通股比例达36.34%。其次为英科再生、润丰股份、斯迪克、善水科技等，持仓量占流通股比例分别为28.91%、26.71%、24.30%、24.07%。

　　变量方面，一季度基金对大洋生物、沧州大化等有所加仓。从基金持股占流通股比例变动的角度来看，2022 年一季度基金对善水科技加仓较多，基金持股占整体流通股比例约为24.07%，环比增加20.84pct.从基金持股量变动的角度来看，2022 年一季度基金对大洋生物有所加仓，基金持股量为246.39 万股，环比增加2463800%。从基金持股市值变动的角度来看，2022 年一季度基金对沧州大化加仓较多，当前沧州大化的公募基金持仓市值约为2.55 亿元，环比增加31697.58%。

　　龙头方面，亚钾国际市场关注度显著提升。2021 年第一、二季度，基金在亚钾国际中的持仓占流通股比例分别为3.7%、5.63%，环比分别提高1.73pct、1.93pct，之后有所下降，从2021Q2 的5.63%下降至2021Q3的0.78%，而后再次上升至2021Q4 的2.5%。截至2022 年一季度末，基金在亚钾国际中的持仓占流通A 股比例为1.09%，较前一季度有所下降，但仍高于2020 年第三季度前的水平。2021 年以来市场对公司的关注度显著提升。近年来，公司钾肥产能扩张稳步推进，2022 年4 月公司新增100 万吨氯化钾项目稳定达产，同时，公司制定了短期内扩建300 万吨产能的战略目标。此外，目前国际钾肥供给缺口已形成，钾肥价格持续高位运行。公司未来产能增量预期明确，2022 年业绩有望实现量价齐升。

　　投资建议

　　基础化工行业中基金持仓多、行业景气向好以及盈利能力增强的龙头企业或将受益，如：亚钾国际、盐湖股份、远兴能源、华鲁恒升、万华化学等。

　　风险提示

　　国内外新冠疫情反复、地缘政治变化、安全环保政策升级。

（文章来源：东亚前海证券）